มูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2570 อยู่ที่ 8.0 บาท/หุ้น ในด้านปัจจัยพื้นฐานมองแนวโน้มกำไรปกติปี 2570 อ่อนตัว YoY หลังขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ จึงเน้นรอราคาหุ้นปรับฐาน แล้วจึงค่อยหาจังหวะสะสมเพื่อรับปันผล และผลประกอบการที่คาดจะฟื้นตัวใหม่ในรอบถัดไป
งวด 4Q69 กำไรสุทธิ 8.8 พันล้านเยน (+80.9% YoY) หรือ EPS 38.73 เยน สูงกว่าตลาดคาด โดยมีรายได้ 124.9 พันล้านเยน (+7.3%) และกำไรดำเนินงาน 9.5 พันล้านเยน (+37.7%) หนุนจากการขยายสาขา Sushiro ต่างประเทศเพิ่ม 108 แห่ง รวม 340 แห่ง และยอดขายสาขาเดิมในญี่ปุ่นเติบโต 7.9% ส่งผลให้ FY69 มีกำไรสุทธิ 35.4 พันล้านเยน (+54.2%) สำหรับ FY70 ตั้งเป้ารายได้ 610 พันล้านเยน (+18.4%) กำไรดำเนินงาน 61.3 พันล้านเยน (+19%) และกำไรสุทธิ 39 พันล้านเยน (+10.2%) พร้อมแผนขยายสาขาใหม่ 150–160 แห่ง เน้นตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะจีนและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าราคาหุ้นได้ปรับลงสะท้อนกำไรปกติ 3Q69 ที่ต่ำกว่าคาดแล้ว และคาดหวังกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นใน 4Q69 ทำให้เรายังประมาณการกำไรปี 2569 – 2570 จะโตเฉลี่ย 55% โดยคงราคาเป้าหมายสำหรับปี 2570 ที่ 72 บาท (อิง PER ปี 2570 ที่ 45.0 เท่า, +1.0 S.D จากค่าเฉลี่ย 5 ปี) แต่ในภาวะที่ตลาดหุ้นเทคฯทั่วโลกยังผวน ทำให้เรายังคงคำแนะนำเพียง “Trading” สำหรับ KCE
ฝ่ายวิจัยคงราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 14.00 บาท อิง DCF พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” มองบริษัทกำลังเข้าสู่ช่วงเก็บเกี่ยวผลจากการปรับพอร์ตสู่สินค้าและธุรกิจมาร์จิ้นสูง ทั้งสินค้าแบรนด์บริษัท, OEM และช่องทาง รพ. ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรระยะยาว ขณะที่ 4Q69 คาดเป็นจุดสูงสุดของปี และมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในปี 2570 โดยยังมี Upside ราว 37% จากราคาปัจจุบัน
Bcpg_691105.pdf
เข้าสู่ระบบซื้อขาย
0 2680 1000